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教你股票发行数量是如何确定的?

2020-01-15 | 人围观

 

      

       首先我们先来了解一下 国家对股票发行的相关知识。

       (一)公司的生产经营符合国家产业政策,具备健全且运行良好的组织机构;


  (二)公司发行的普通股只限一种,同股同权;


  (三)向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的百分之二十五,其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的百分之十;公司拟发行的股本总额超过人民币四亿元的,证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行的部分的比例,但是,最低不少于公司拟发行的股本总额的百分之十五;


  (四)具有持续盈利能力,财务状况良好;


  (五)发行人在最近三年财务会计文件无虚假记载,无其他重大违法行为;


  (六)经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

国内发行价确定原则可以参考下述思路:

  1. 参照同行业水平初步询价,确定市盈率区间,证监会规定不得超过同行业平均市盈率25%上限


  2. 公司上一会计年度每股盈利


  3. (1)x(2)即初步询价价格区间


  4. 然后是一级市场投资者进行初步询价的簿记建档(打新股),如果在这一步产生了发行价,中小板企业可以直接发行了


  5. 主板企业或者未能产生发行价的企业继续进行累计投标询价,实际上和荷兰拍卖法差不多。


  以上是教科书内容,概括的来说,发行价=发行市盈率x每股净利,每股净利是确定的,发行价在中国主要取决于发行市盈率。


  市盈率实际上就是“按现在的收益,收回投资的年限”,市盈率越高意味着回收年限越高,这才是决定股票“贵”和“便宜”的因素。一股卖100元或10元,如果市盈率相同那么对于大型投资者来说没有区别。


  但是市盈率太高单股股价高,对小散来说必须按成百股(一手)购买,如果每股盈利太高,单股股价就会太高,对于没有多少资金的小散来说就很难买,不利于股票的发行。所以证券公司在为公司筹划发行事宜的时候会考虑小散,如果每股盈利过高就将股本拆细,提高股本数,降低每股盈利,以便于购买。但是这并不会改变市盈率,即股票价格的核心因素并没有改变。


  股票发行的数量是由市场决定的,并不是股票所在的公司。


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